港股期待外资进场 还是盼望内资捞货?

2018年11月20日17:33    作者:谭明磊   我有话说(56人参与)

  文/新浪港股(微信公众号xlgg-sina)专栏作家 谭明磊

  香港市场一直以来最大的问题是:流动性不足引发的对手盘缺失。某些长线投资者也是被逼无奈,成为永久股东。但是在一个市场要找到多个长期稳定成长型企业是很难的,反倒是趋势投资者赢面甚大。

  “当美元因为美联储将暂停升息而最终走软时--这个时刻如果到来,大家最好不要错过--那就是进入新兴市场的时机,”-----路透峰会语录。

  昨夜(11.19)美股又大跌了。恒大集团首席经济学家(副总裁级)兼恒大经济研究院院长认为:美股连续大跌,可能是特朗普景气终结的前兆,预示美国经济可能已经见顶。

  美林美银对全球基金经理的调查显示,基金经理对全球经济呈现出2008年以来最悲观的看法。依据该调查,44%的基金经理预期全球经济增长将在明年减速,这是2008年11月来最差的预期。

  有30%的基金经理认为美国股票已经见顶,上个月认为美股见顶的比例是16%。

  据智通财经APP获悉的数据显示,今年截至目前,美股回购达新记录8000亿美元,但标普500回购指数却只涨0.9%,本季下滑5.9%,其近日跌势暗示,曾是美股快速上涨关键动力的股票回购,现已不足以刺激股市。

  那么问题来了,从美国流出的钱会去哪儿呢?

  在笔者看来,香港市场一直以来最大的问题是:流动性不足引发的对手盘缺失。某些长线投资者也是被逼无奈,成为永久股东。但是在一个市场要找到多个长期稳定成长型企业是很难的,反倒是趋势投资者赢面甚大。

  新资金来自何方是关键,港元资产的认可度也必须清晰。香港本地的朋友,大部分都在炒美股和A股,偏偏现阶段对身边的港股有点忌惮。这不,美国市场刚开始下坠,港股贴着欧美不说,一大早(11.20.2018)就迎来日韩市场的空头盛宴,本身就缺少龙头的港股还怎么涨?如果大A还是不稳,港股更是没了方寸。

  价低才是硬道理。记得2017年港股大牛市的前期,香港市场上多年港元资产被严重低估,遇到了港股通的实施,内地超大型机构做长期配置,拉抬了整个恒生指数的估值平衡线。

  据智通财经APP获悉,11月17日是沪港通开通三周年。统计表明,三周年前夕,连同去年底开通的深港通,港股通的累计持仓已突破8,000亿港元水平。今年港股通(沪)净流入港股1626.51亿元人民币,港股通(深)净流入港股882.55亿元人民币。

  综合港交所数据统计,截至2018年11月14日,沪港通及深港通累计持仓总额达8,048亿港元,以港股约33万亿港元总市值来看,南下资金持仓占2.4%,若只计流通市值,南下资金持仓比例则更高。

  进入2018年后,南下资金进入港股已经开始逐渐缓慢。通过互联互通南下的资金最近是越来越少,反倒是北上的资金有条不紊的增加。

  广发研究认为,10月下旬以来,A股出现“政策底”共识。AH市场和美股涨跌开始“脱钩”,这和股市“纾困”政策有很大的关联。“纾困”民企和股权质押流动性风险的指向意义非常明显,对股市起到维稳和托底的作用。

  但相较A股,港股的机构投资者享受到“纾困”政策的红利的程度更低,市场交易行为更加“平淡”,主要体现在:1)单日涨跌幅、成交额、换手率等市场活性指标均低于A股;2)港股相比A股几乎没有风格转换的迹象,投资者对政策的敏感度更低。

  广发认为,中国企业高收益美元债违约风险增大,或对未来港股市场产生一定压制。交银国际洪灏最近对2019年展望更直白:恒指在2019年将跑输内地股市!

  事实上,啥时候规模化大资金开始进入新兴市场是关键。如果单纯依靠外资哄抬物价,那必须要有一个值得大家都认同的大逻辑成立。

  凯敏雅克资产管理公司(Carmignac)的董事总经理圣乔治(Didier Saint-Georges)帮助管理超过500亿欧元的资产。“但现在还不是时候,”他称,目前还存在其他问题。

  国际机构有认为2019年中期或将有介入新兴市场的大好机会。圣乔治指出以下三点值得我们特别注意:

  1、全球经济增长需要更加明朗才行。

  2、其次是估值。与主要贸易伙伴相比,很多新兴市场货币相对于历史价位而言处于较低水准。MSCI明晟新兴市场股指的预期市盈率在10倍左右,而MSCI明晟全球市场指数的预期市盈率则高于14。

  3、这场新兴市场盛宴的核心是人民币汇率。如果人民币兑美元跌破重要关口7,该货币将跌到7以下多远,将成为决定新兴市场命运的关键。

  从以上观点我们可以看出,外资对货币本身的关注度是大于股市的。今日市场消息,华平投资寻求募集40亿美元,设立另一只专注投资中国的私募股权基金。

  联想到最近外资对A股指数EFT的厚爱,笔者潜意识,不出意外的话,华平目标也还是A股!

  (本文作者介绍:智通财经执行总编。 )

责任编辑:白仲平

  欢迎关注官方微信“意见领袖”,阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号,选择“添加朋友”,输入意见领袖的微信号“kopleader”即可,也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。

意见领袖官方微信
分享到:
保存  |  打印  |  关闭
5条评论|56人参与我有话说
分享到微博
发布
最热评论 刷新
最新评论 刷新
支持
1月26日21:10举报1回复
用户6546745827[广西梧州]
报道,
1月18日22:35举报回复
garrisoncap_Tjc[湖北武汉]
1
1月2日18:27举报1回复
np7lil8T37HQ1e[江苏镇江]
赞通
2018-12-2 22:25举报22回复
孤独之旅60654[安徽芜湖]
赞通
2018-11-26 14:48举报1回复
不差钱的老干妈再拒资本市场:上市免谈 那是骗人家钱 沈梦辰自曝在闲鱼被骗 质问二手交易这么不安全? 俞敏洪就论坛发言道歉:没有表达好 引起误解 刘强东风波后首发声:管理团队成型 我个人面临4件事 恒大:融资受阻因贾跃亭失信 FF:另立门户委任新团队 张承惠:应减少政府权力 否则“清亲”关系很难建立 崩溃恐才刚开始!彭博社:比特币可能跌至1500美元? 冯小刚辟谣被罚款20亿元:假消息!(图) 平安人寿火了 辞职先删同事微信上热搜 董明珠花了20多亿的银隆 这半年在赊账帮格力卖空调?
×
新浪微博、博客、邮箱帐号,请直接登录
请用最新版微博客户端扫码
X
选择其他平台 >>
分享到